摩根士丹利华鑫基金：指数单边下跌趋势或已改变 市场存结构性机会

　　（记者 张焕昀）摩根士丹利华鑫基金表示，总体而言，2019年市场存在结构性投资机会。当前A股估值处于历史底部区域，尽管盈利面临一定压力，但无风险利率下行有望提升市场估值。随着国际局势边际缓和、政策托底、改革预期升温，市场风险偏好有望提升。指数单边下跌的趋势或已改变，市场存在结构性投资机会。

　　摩根士丹利华鑫基金表示，预计2019年宏观经济仍有压力。投资整体承压，但基建有望回升；消费增速可能小幅回落；出口压力将在上半年有所体现；预计PPI将回落、CPI中枢提升。流动性方面，预计2019年整体流动性保持合理充裕，仍有降准空间。政策层面或将扩大减税降费规模、提高基建投资力度。考虑到前期信用收缩滞后影响，隐形债务加速显性化，政策托底效果有待确认；若社会融资增速企稳回升，则经济下行压力有望缓解。

　　对于2019年权益市场投资，摩根士丹利华鑫基金认为有两个方向的因素需要关注。上行因素包括：市场估值处于历史底部区域；无风险利率趋势性向下，流动性预计保持宽裕；政策托底，风险偏好有望改善；长线资金或将增加配置。而下行因素则包括：企业盈利承压，外部市场可能加剧动，外部扰动因素仍面临不确定性。

　　“我们相对看好科技成长龙头、大金融、必需消费、高端制造，阶段性看好基建等逆周期板块，将在这些方向寻找核心资产。”摩根士丹利华鑫基金表示。