权益类基金周报：分级A 隐含收益率大都降至6.8%以下

　　etf:目前申万策略建议逢高减持贝塔资产,因此建议投资者逢高降低etf仓位。从etf成分股在申万重点推荐表中占比来看,考虑流动性,细分地产、金融行业etf的成分股中申万重点推荐表的股票权重为11.34%、8.51%,相对较高。因此我们相对推荐细分地产、金融行业etf。

　　分级a:从隐含收益率角度看永续型分级a的投资价值,国金300a和招商券商a最具吸引力,其隐含收益率均为6.80%。

　　分级b:从追求杠杆的角度看分级b的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与申万证券b将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。从基本面角度看分级b的投资价值,目前申万策略认为白马成长业绩超预期与政策催化驱动等因素或延续至两会前,建议继续关注alpha类成长股,认同相关策略的投资者可关注富国互联网b、鹏华传媒b等。

　　母基金申赎套利:截止至上周五,成交活跃的分级中,申万菱信申万证券分级整体溢价1.97%,投资者可关注其中蕴含的溢价套利机会,但也需关注其溢价率的持续性,其余成交活跃的分级整体溢价率大都处于合理区间内,多数分级仍处于整体折价状态。

　　主动型权益类及混合类基金:从风格因子角度考虑,我们挑选出投资组合长期在盈利能力、成长性等风格因子上保持相对稳定,且整体盈利能力较好、成长性较高的基金作为推荐标的。股票型开放式基金我们推荐广发核心精选、景顺长城鼎益。从业绩角度来看,我们从基金收益率、风险调整收益、基金投资风格稳定性等不同角度评价基金的业绩并选出综合排名较前的基金进行推荐,普通股票型开放式基金方面,我们推荐海富通国策导向、汇丰晋信大盘;偏股混合型开放式基金方面,我们推荐宝盈核心优势a和交银主题优选。

　　开基仓位上升0.21%:截至1月30日,开放式基金平均仓位为77.71%,相比上周平均上升0.21%。其中,开放式股票型基金平均仓位上升0.25%,从80.18%上升到80.43%;开放式平衡型基金平均仓位上升0.10%,从72.04%上升到72.14%。上周股市下跌,基金仓位上升,目前仓位位于历史中低区位。申万宏源集团股份有限公司