基金市场一周观察：融资盘挤出,市场大幅震荡

　　上周市场大幅下挫。截至6月19日收盘,沪深300指数收于4,637点,下跌13.1%;上证综合指数收于4,478点,下跌13.3%;深证成分指数收于15,725点,下跌13.1%;中小扳指收于10,274点,下跌14.4%,创业板指收于3,315点,下跌15.0%。中债总财富指数收于159点,与前周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,上周全体下跌,价格全周平均下跌9.8%,净值下跌12.0%,整体折价率较前周下降。整体成交量为22.4亿元,日均成交量较之前一周下滑了22.4%。

　　市场已成立ETF基金共计119只,上市116只。ETF基金总资产为2,344亿元,较前周下降了392亿元,上周净赎回规模为157亿元,资金大幅流出。价格平均下跌9.7%,净值平均下跌10.3%,总成交额为4,753亿元,日均交易量较前周上升了9.0%。

　　上周市场大幅下挫,各类型基金均大幅下挫,开放式股票基金平均下跌13.6%;混合基金下跌10.7%,绝对收益基金下跌4.3%。被动偏股方向基金方面,指数型基金和ETF分别下跌了12.3%和13.0%。债券基金下跌2.2%,保本基金下跌3.1%,货币市场基金获得0.05%的收益。

　　上周市场在对清查场外配资的担忧下大幅下挫,全周股指下跌超10%,股票型基金全面亏损。招商证券策略团队认为过去一周的暴跌为场外资金提供了相当好的开始建仓机会。但是投资者需要警惕风格轮换。从资金面的角度讲,虽然大量投资者爆仓,但仍有许多专业投资者正在持币观望一个更好的入场时点。接下来的博弈主要将在这些资金当中展开。所以从存量和增量的角度来看,当前尚不用担心资金面问题。然而市场风格可能会在中级调整中出现切换。

　　综合以上分析,我们认为市场对融资盘的担忧引起踩踏性下跌,市场调整剧烈。但资金面仍然充裕。未来市场可能并不会像之前那样出现普涨,所以对个股甄选的重要性提高。基金投资者的权益类配置仍可维持高位,但需择优选择善于选股的基金。市场动荡加剧,善于择时的投资者也可利用工具型基金进行波段操作,获取短线收益,其中分级基金是指数加杠杆策略的理想工具。招商证券股份有限公司