公募基金周报：市场仍处观望期,关注量化对冲产品

　　上周A股市场回顾:上周沪深两市大盘震荡走高,沪综指周内上涨1.27%,深成指上涨4.07%,中小板、创业板指数分别上涨3.57%和11.08%,创业板表现明显好于市场平均。成交量方面,市场成交明显萎缩,全周两市合计成交仅为3.1万亿元。28个申万一级行业指数除国防军工、银行下跌外其余均不同程度上涨,计算机板块周内涨幅最高达12.27%。从风格和特征指数上看,小盘指数和中市盈率指数涨幅居前,大盘价值指数和低市盈率指数跌幅较深。

　　各类型基金业绩分析:开放主动偏股型基金:加权平均上涨3.67%,成长风格基金领涨。开放指数型基金:加权平均上涨2.30%,计算机、创业板指基领涨。开放债券型基金:加权微涨0.65%,转债债基迎反弹。货币市场基金:资金面重回宽松格局,货基平均收益2.85%。QDII基金:86涨2平20跌,加权平均上涨3.43%。

　　基金投资策略:

　　偏股型基金配置方向:市场仍处观望期,关注量化对冲产品。目前两市周成交金额萎缩到了只有高峰时期的四分之一,也显示了市场仍处于盘整或观望期,缺少交易性机会。因此,在这样的市场环境下,市场或反复震荡,以时间来换取空间,构筑阶段性底部区域。落实到偏股基金具体的投资策略方面,建议投资者继续保持低估值价值基金和有业绩支撑的真成长风格基金的均衡配置,注意控制权益类资产仓位水平,重点关注管理人投研实力雄厚、选股能力出色且各期业绩表现稳健的基金作为投资标的。此外,投资者还可关注与市场关联性较弱,回撤控制能力较强的量化对冲产品,如华宝兴业量化对冲、海富通阿尔法对冲等。

　　固定收益品种配置策略:债市慢牛基础确立,继续关注信用债基。8月工业增加值同比增速6.1%,前值6%,依旧疲软;1-8月固定资产投资10.9%,前值11.2%,房地产投资、制造业投资继续下行,基建投资独木难支。短期来看,上半年所依靠的金融业贡献已难以为继,下半年经济有破7风险,稳增长只会加码。针对债基的投资策略,短期经济低迷和货币宽松构筑起债市相对乐观的基本面,低风险偏好的资金仍有配置债券的需求,继续关注中高评级、中等久期信用债的配置价值,把握高杠杆配置该类券种为主的场内债基;中长期而言,经济基本面偏弱,货币政策维持宽松不改,债市慢牛基础确立,继续推荐各期业绩突出、重配中低评级信用债的品种。

　　风险提示:流动性超预期紧张民生证券股份有限公司