基金市场一周观察：市场延续反弹,把握主题投资机会

　　上周市场继续冲高,核心的反弹支撑逻辑还是在于债券收益率的快速下行煽动了股票市场投资者对于中国进入量化宽松,消灭高收益资产并产生资产泡沫的幻想。由于当前驱动市场的逻辑并没有得到数据的支持,在基本面相对平静有利的环境下,针对场内观望资金进行博弈。基金投资者可关注相关主题的权益类产品的投资机会,适当利用工具型基金获取波段性收益。

　　上周市场上涨,截至10月16日收盘,沪深300指数收于3,534点,上涨5.8%;上证综合指数收于3,391点,上涨6.5%;深证成分指数收于11,375点,上涨7.9%;中小扳指收于7,710点,上涨8.1%,创业板指收于2,449点,上涨10.5%。中债总财富指数收于164点,上涨0.6%。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,全部上涨,价格全周平均上涨5.9%,净值上涨6.9%,整体折价率为13.6%,折价率比上周上升0.9%。整体成交量为13.3亿元,日均成交量较之前一周上涨了38.2%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计116只,上市116只。权益类ETF基金总资产为1,905.6亿元,较前周上升了121.6亿元,上周净申购规模为16.8亿元,资金流入。上周绝大部分ETF上涨,价格平均上涨5.4%,净值平均上涨5.9%,总成交额为153亿元,日均交易量较前周上涨了27.9%。

　　上周市场收涨,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨7.6%;混合基金上涨6.5%,绝对收益基金上涨1.1%。被动偏股方向基金方面,指数型基金上涨了6.6%,ETF基金上涨了6.5%。债券基金上涨0.75%,保本基金上涨1.02%,货币市场基金获得0.04%的收益。

　　近期诸多事件性因素都有助于刺激投资者的乐观情绪,而核心的反弹支撑逻辑还是在于债券收益率的快速下行煽动了股票市场投资者对于中国进入量化宽松,消灭高收益资产并产生资产泡沫的幻想。我们认为这个核心逻辑短期暂时无法证伪,但是却得不到数据和政策导向的支持。

　　由于当前驱动市场的逻辑并没有得到数据的支持,更多的只是投资者的幻想,在基本面相对平静有利的环境下,针对场内观望资金进行博弈。这本质上仍然是存量博弈,尽管当前市场情绪一片欢腾,但是投资者仍然需要保持清醒,未来需要观察投资者能否顺利把上涨的核心逻辑切换到经济企稳上。

　　综合以上分析,我们认为在经历节后的强势上涨之后,市场人气有所恢复,但前景仍然不是十分明朗。基金投资者可关注相关主题的权益类产品的投资机会,适当利用工具型基金获取波段性收益。招商证券股份有限公司