分级基金周报：分级子份额投资门槛或将提高

　　报告摘要:

　　大盘小幅上涨,分级投资门槛或提高。

　　本周上证综指小幅上涨0.38%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1328.48亿元,基本与上周持平;而本周日均成交额相比上周小幅下降1%,日均成交额为43.86亿元。本周板块方面,高铁、环保、新能源等板块涨幅居前。当前没有股票型分级基金距离下折小于10%。本周五,沪深交易所就分级基金业务管理指引征求意见,将最近二十个交易日其名下日均证券类资产合计不低于30万元拟定为投资者买入分级子基金以及分拆母基金的条件之一。

　　分级子份额市场概况。

　　从场内子份额的数量来看,截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计787.89亿份,相比上周小幅下降3.25亿份,连续多周上涨以来首次出现回落。本周市场上的分级A的价格略有上涨。从隐含收益率来看,主流的+3%、+4%的A份额的整体隐含收益率依然基本处于历史低位,我们认为当前A份额隐含收益率继续下降的空间较小。;从B份额来看,本周B份额的溢价率在本周基本不变,当前仍处于历史低位,绝大多数+3%分级B已折价交易,B份额溢价率继续下跌的空间不大。

　　核心假设风险:本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司