基金月报：FOF预备期,商品基金审批遇阻,指数债基成洼地

　　发行环境:本月A股延续震荡趋势,整体热点散乱,上证综指和深证成指分别下跌2.62%和1.77%;债市转向乐观,9月中债总财富指数上涨0.53%,十年期国债到期收益率下行1.67BP。

　　基金发行概况:上期共有146只产品新增发行,混合型与债券型占绝大多数,上期末共计59只产品未完成募集。本月新发基金热度有所下降,有93只产品开始募集,较上月下滑超过33%。

　　权益类基金发行53只,其中混合型46只、股票型1只、指数型6只。固定收益类产品中债券型发行热度延续,共31只,货币型数量为8只;QDII方面,有1只产品出海。截至本月底尚在募集的产品共有38只,其中混合型17只、债券型14只。

　　市场结构:市场上基金的结构正在发生缓慢变化,股票型与货币型产品尽管数量仍在增加但扩张的速度远远不及债券型与混合型。与此同时,商品基金在单一资产获利难度提升,资产配置需求愈发旺盛的情况下本应出现小规模发行潮,但监管层考虑到期货市场尚不成熟,在商品类基金的审批上慎之又慎。

　　动态点评:公募基金以混合型基金为主的主动管理型产品占比最大,在子基金的供给端已培育了丰富的土壤,主动管理型FOF或率先成主流。但被动指数型FOF因具有管理加透明,管理费用低廉的优势,在A股市场同样具有一定的发展空间。基金中的基金成立初期将更加偏重风险较低,收益相对稳定的资产,因此绝大多数资产都将会配置到债券上,而相对选择较为丰富的指数型股票基金,适合FOF配置的被动债基品种相对有限。

　　券商集合理财:

　　相比上月,券商集合理财发行数量与规模均出现下降,本期共发行919只产品,环比减少逾10个百分点;发行份额共计252.93亿份,相比上期减少44.69亿份。上海证券有限责任公司