上投摩根：债市短空长多

　　展望债券市场的后市，正在发行中的上投摩根安瑞回报基金经理聂曙光认为，短期对债券市场仍然保持谨慎态度，加上资金面持续偏紧张，短期内应偏重现金管理，以获取稳定收益为目标。但从中长期来看，随着基建投资占GDP比重的不断上升，边际效应的递减意味着未来基建投资的托底能力将逐步减弱，明年地产销售的下滑势必进一步拖累投资，因此，明年经济增速仍有下行压力，债券仍具长期配置价值。而随着市场恐慌情绪的释放，以及机构结构性降杠杆，债市收益率已经进入了一个具有相对吸引力的区间，未来1-2个月或是布局债市的良机。

　　聂曙光同时表示，上投摩根安瑞回报会通过四个步骤的投资流程，来为投资者获取稳健收益回报：第一，从风险预算出发，设定目标回报；第二，整合上投摩根投资研究资源，形成《中国长期资本市场假设》，运用量化工具，计算最优资产配置，追求最佳风险调整后回报；第三，通过专业的分工与高效协作，分散投资于量化投资、新股、可转债、利率债、信用债及短融等资产，力争在风险预算内达成预定回报目标；第四，根据最新市场变化，动态调整资产配置与持仓，每日系统化监控投资组合及各类资产风险，一旦风险超标及时纪律化调整。