时隔一年半普通FOF审批重启 与养老基金差异化定位

　　周靖宇/制图

　　6月份基金中基金（FOF）产品新指引发布，普通FOF审批重启。在距离上一次批复1年半之后，新一批普通FOF终于拿到了批文。

　　业内人士表示，普通FOF和养老目标FOF未来要进行差异化定位，普通FOF应立足“全天候”资产配置产品，在投资期限等细节上区别于养老目标FOF。

　　5只普通FOF获批

　　此次获批的5只基金分属易方达、广发、富国、诺德和嘉合基金公司。

　　从上报日期来看，不少产品于2016年底已提出申请，审批过程历时近3年。从产品名称上看，5只FOF强调“多资产”、“大类精选”、“优选”，主攻大类资产配置，且均为“3个月定期开放混合产品”，与“1年”、“3年”、“5年”封闭期的养老FOF基金形成互补。

　　2017年普通FOF推出曾引起市场广泛关注。当年9月，首批6只FOF获批成为基金行业的一件大事。2018年3月和4月，再有两批FOF获批；三批合计14只。其后获批的FOF全部为养老目标型产品，再无普通FOF放行。

　　经过漫长等待终于拿到批文，有基金公司已经安排好了发行计划。据了解，富国基金(博客,微博)将于9月2日推出他们的富国智诚精选3个月持有期混合FOF，该基金管理费为0.6%，托管费率0.18%，均低于当前偏股型FOF的平均费率水平。

　　寻找FOF差异化定位

　　实际上，基金公司一直对布局FOF产品非常积极。今年6月，FOF审核指引发布后，有基金公司随即上报了新的品种。目前等待批文的产品有约79只。

　　据一位业内人士介绍，其所在公司也在研究FOF审核指引，但这类产品并非今年主打，也不急于推出。

　　从过往情况看，普通FOF受累于市场震荡而表现不佳，募集难度也比较大。除首批FOF募集情况较好外，后面两批FOF募集规模较小。有业内人士表示，FOF基金赚钱效应不明显，销售有难度，因此并不急于布局这块业务。

　　作为“基金中基金”，普通FOF与养老目标基金均将公募基金作为底层投资资产。不少基金公司人士表示，两类产品之间要做好差异化定位及布局。

　　一位基金公司资产配置人士表示，无论是养老目标基金还是普通FOF，体现的都是基金公司资产配置能力，相比而言，养老目标基金要实现养老投资的目标，对收益稳定性、净值回撤的要求较高。而普通FOF可以定位为全天候全资产配置工具，在投资周期和风险回撤要求上都有别于养老目标基金。

　　有基金公司表示，养老目标基金有1年至５年不等的锁定期，普通FOF则没有锁定期要求，在灵活度方面普通公募FOF享有优势。而且普通FOF可以细分为货币型、股票型、混合型等，可以与养老FOF明显区别开来。

　　“FOF作为资产配置工具有不可替代的优势，发展普通FOF有助于进一步满足投资者多样化的资产配置需求，丰富相对收益策略产品。”一位业内人士表示。

　　今年以来，普通FOF业绩有明显回升，据银河证券统计，截至8月16日，14只普通FOF今年以来平均收益率为10.12%。