华商基金彭欣杨：成长投资冲破经济迷雾 医药进可攻退可守

　　选基金就是选基金经理，对于主动管理的权益类基金而言尤为重要。新浪财经2020金麒麟最受青睐基金经理评选，综合考量基金经理管理产品规模与类型、持有人体验、证券从业年限与基金经理任职期限等，全方位、多角度评选出最受青睐、最值得托付的基金经理、基金公司等。

　　今日新浪挖掘基整理入围最佳基金经理的“老司机”选股方法、投资逻辑等，以飨读者。华商产业升级混合型基金基金经理，华商价值精选混合型基金基金经理彭欣杨入围最佳股票基金经理，他表示，成长投资是冲破经济迷雾的利器，依靠成长能够穿越周期。医药行业是进可攻、退可守的优质行业。

　　以下是实录：

　　新浪财经：您的选股逻辑或理念是什么？更倾向于价值投资还是成长投资，还是趋势投资？更愿意买行业龙头公司，还是二线公司或者成长性较高的股票？成长性和估值，哪个更重要？

　　彭欣杨：每人都有自己的投资理念和风格，我本人则更倾向于成长投资，因为成长是冲破经济迷雾的利器，依靠成长能够穿越周期。

　　中国目前正处于成长型社会，也就意味具有非常多的成长型机会，留给成长股选手发挥的余地也会相对比较大。

　　在所选中的行业中，我更愿意买入行业龙头公司，主要有两点原因，一是处于成长期，龙头企业往往具备马太效应，能够更充分的享受到成长红利，具备更高的成长性；二是作为行业龙头，可以说是生活在聚光灯下，其相对透明度较高，公司治理较为领先，不易出现意料之外的风险。二分法来看成长性和估值其实是伪命题，两者实际上是一致的，所以我们要买成长性较高的股票，也就是要买估值较低的股票。

　　新浪财经：市场风格切换、行业轮动的时候，您怎么办？比如，A股从的 “漂亮50”转变为创业板、科技股行情的时候如何应对？

　　彭欣杨：大到市场风格切换，小到行业轮动乃至公司轮动，都离不开底层的基本面的运行逻辑，对于市场风格来说，往往是宏观基本面，对于行业轮动而言，则是行业中观基本面，对于公司轮动而言，就是公司微观基本面了。

　　举个例子，2017年的“漂亮50”让人记忆犹新，当时的背景是2016年开始的棚改货币化拉动了整个地产链条，2017年这些漂亮50实质大多是地产产业链各个环节的龙头，他们是基本面最受益的品种，因此演绎出了上证50走势。而从2019年开始，经济驱动应交由科技而不是地产的观念越来越深入人心，由此我们也看到科技股成为市场主线。所以说我们需要的是把握底层基本面的逻辑变化，从而把握住市场主线行情。

　　新浪财经：您如何控制回撤？

　　彭欣杨：我认为净值涨跌是“果”，而不是“因”；我所做的不是刻意去增加涨幅或者控制回撤，我所做的是去研究和跟踪基本面，做出判断，最后买入基本面向上的品种，卖出基本面向下的品种；前者的结果就是增加涨幅，后者的结果就是规避回撤。所以我们需要做得更好的地方在于把基本面研究得更清楚，对于持仓品种地把握需要更强。

　　新浪财经：您对哪些行业板块比较熟悉，了解比较透彻？后市看好哪些板块、投资方向？

　　彭欣杨：医药行业是我比较钟爱的行业，它具有必需消费的刚性，还具有科技领域的创新性。是一个进可攻、退可守的优质行业。近年医药行业基金表现不错，很大程度得益于这个板块的属性。

　　细化来看，医药行业子领域众多，我更较为看好疫苗和创新医疗器械两个领域。这两个方向都具备广大的需求基础。目前国内的公司刚好逐步完成了前期的投入阶段，正逐步进入到创新产品不断推出的时代，因此我们更加看好其未来基本面表现。