私募论市：市场节奏逐步转向守势 反复震荡或是常态

　　连续反弹多个交易日后，本周，市场迎来调整。上证指数、中小板指全周分别上涨1.33%、0.09%，创业板指下跌1.63%。私募人士认为，高位反复区间震荡或将是8月市场走势常态，建议投资者保持谨慎，适当控制仓位，把握板块的轮动机会。

　　玉名(私募基金经理)：市场节奏逐步转向守势

　　周五市场出现了中阴跳水，其实这是预期中的一种走势，只是看大家是否准备了好的策略。上周提醒大家，这一次行情在重复历史，指的是两方面因素。第一是春季攻势万亿元成交，2019年2-4月，2020年2-3月，2020年7月，这是一个类比的走势。而这些走势有一个特点，万亿元成交中断，遭遇20日线考验。历次万亿元攻势，都有一个跌破20日线后反抽诱多，然后反杀调整，因此资金会有超跌预期，但回到20日线高位，就避免追涨，这就是反弹性质的差异。即一旦反抽20日线任务完成，就要提防新的分歧了，所以这一次反抽对有短线能力的能参与，但中线稳健观望即可，不必蹚浑水。

　　第二是行情自身的重演。7月16日长阴和7月24日长阴的复制，包括我们看到7月29日类比7月20日，以及7月31日类比7月22日等都是典型的。其实，这里面的差异也是来自于资金和赚钱效应差异，呈现反弹缩量，下跌放量的格局(这个7月中上旬正好是相反的)，也就是拉升往往是层层推动，跳水却非常迅猛，而且资金持续度很差。

　　如果说前面预想是正确的，那么行情应该会考验下方的缺口，然后继续震荡的走势来运行，这样市场节奏就会从之前攻势逐步转向守势，相关操作模式和热点思路也要有一个切换。如今明显是这样走势的兑现，对股民来说，之前做了预测和储备策略，如今就能够有好的应对。

　　股市利润和是操作频率正相关的吗？很多股民总认为，操作越多，利润越多，但从盈利模式来看，很多股民操作次数少，但利润产出高；很多股民天天都在操作，很刺激、热闹，年底算账时却囊中羞涩，差异在哪里？操作的节奏，适时地休养生息，才能博弈更多。

　　股市休养生息两层含义，第一，休息时自我总结。只操作不总结，不反思，是很难提高的。利用休息总结一段时间，自己操作中，哪个类型，或哪个行业操作最顺手，这就是以后要多操作的，这是自己的优势，看上去是在“休息”，却一种感悟、蜕变的过程，缺乏这一步，限制了股民利润空间。

　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：8月市场将拉锯调整

　　从7月27日，沪指便开始超跌反弹，持续反弹了9个交易日，反弹点数200多点。沪指方面可能看不出市场遇到的前期高点压力位，但是在创业板指数是可以清楚看到的。且这波始自于3月底的反弹行情，一开始走得领先的自然是创业板市场。沪市7月份的逼空反弹，从情绪面上来看更像是补涨；所以，如果判断市场的真实走向，那自然是看创业板指数更准确一点。因为沪市太多权重股了，就像周四下午市场一拉券商股，红盘就自然来了。

　　当然，目前市场依然还是牛市大趋势。这一点，我们之前就曾有过预判，同时市场在经历了7月份的月K线技术走势之后，我们更加确定了这就是全面牛市到来的趋势。所以，市场现在出现的高位横盘以及反复震荡调整，这是可以理解同时也不用过分担心的。毕竟，牛市，洗洗更健康。

　　况且，之前也说了，因为7月上旬市场的短期逼空涨幅过大，市场需要进行阶段性的结构调整休息。同时，机构也在对上市公司的中报业绩进行“证伪”，而那些今年前7个月走完了主升浪涨幅的个股，机构肯定会减仓的。如近期疯狂逼空上涨的“疫苗概念股”，就算它们再好，但是短期也支撑不了这个估值了。所以，机构近期都在减仓。至于哪些个股是会加仓的？我们认为相对涨幅不大，且观察、分析了中报业绩之后，那些可以在下半年依旧有确定性成长性业绩增长的公司，机构将会继续逢低加仓增持。

　　因此，8月份这最后一个月公布上市公司中报业绩，同时也公布上市公司最新十大流通股东揭秘机构持仓的信息，对于价值投资者来说，这是一次非常重要的信息分析判断。因为我们可以从中做出决策，哪些个股依旧有持仓的价值，哪些个股还可以低吸加仓等等。

　　市场本周五出现的调整，一是源于之前沪指调整到30日均线附近出现的短线反抽行情到了尾声，二是源于国际形势的复杂多变所影响，如近期中国的高科技企业频频遭受外围以老美为首的国家势力的打压，在周五腾讯的港股就出现了暴跌，这也从某种程度上影响了大家对科技行业的短期持股信心。

　　但是无论如何，我们对牛市的信心目前并未消失，市场的短期调整也是为了“洗洗更健康”。拳头，也只有收回来，那么在下次打出去的时候才会更有力量。所以，大家不要惧怕市场的短期调整，自己控制好投资仓位，在位置高时先抛一些机动仓位，在位置合适的时候再买回来，这样以绝对半仓底仓+滚动仓位操作，我觉得还是蛮爽的。

　　从短线的分析角度来看，周五市场的调整也仅仅只是又一次短线杀跌调整的开始。毕竟从技术面上看，市场在周五刚跌破10日均线这根短线的生命线，所以市场的又一次短期震荡调整来了。但是，我们也强调了，这是市场的阶段性震荡调整，高位反复区间震荡将是8月份的市场走势常态，直至市场在9月份才会逐步走出盘整格局。因此，在这期间，我们建议大家操作上多做一些低吸、高抛的操作。

　　黄智华(资深投资人)：“核心技术”或被反复挖掘

　　本周大盘冲高后振荡整理，沪指7月27日跌至30日均线和7月6日上涨缺口处止跌反弹，本周收复10日均线和20日均线，周五调整在10日均线和20日均线止跌，市场阶段稳定性或提高。

　　8月7日为立秋节气，当日大盘调整，特别是部分热门股近日调整，体现一定节气效应，前一个节气大暑(7月22日)大盘也冲出短期反弹高点而后调整。

　　之前分析，7月中旬沪指基本到达2015年12月23日3684点与2018年1月29日3587点两顶部连线处受压，历史波段高位套牢盘有待消化，本周反弹再接近难免受压。

　　短期该压力带(3450点上下)仍是多空交战的重要关口，随着该压力带与30日均线支撑带不断收敛，估计在未来两周内选择突破方向。

　　沪指如果跌破30日均线支撑带，则要蓄势整理一段时间。从银行股跌回7月初低位，大盘阶段上估计下跌空间有限。沪指向上突破仍有待金融、地产股回升，特别是需要券商股再启动，并且市场需要进一步放量。

　　券商股本周四拉升，周五调整后止跌，在大盘再度面临冲关之际，金融股会否结束调整再次启动较为关键。

　　当然，即使大盘向上走高，估计持续爆发力有限，毕竟银行等金融、地产股7月上旬放量冲高，而后跌回原位，上方套牢压力有待消化。

　　经过对7月上中旬高位压力消化后，市场未来一个月内不排除有再度上行的机会，按近年60日自然周期转折波动特征分析，较大的转折压力点或在9月上旬出现。

　　近期强势的生物医药、农业、食品酿酒等内需消费品种，近日有所整理，而卫星导航、航空军工、黄金、有色金属等板块拉起，结构性机会仍不断。

　　国防军工是我国最早实现内循环的行业，市场认为，军工概念大部分公司估值处于历史低位，目前其行情仅为估值修复，本轮行情由装备换代和经营质量提升共同驱动。

　　近期航空军工、高端装备等概念股，以及生物医药、国产芯片等概念股反复受市场热捧，体现的是“国之重器”、核心技术、自主创新概念，“自主创新”、“核心技术”或成为市场持续挖掘的题材。

　　(文章来源：金融投资报)