林英睿“领跑基”再降限购额 公募年度新顶流或撞“规模墙”？

　　财联社4月16日周四，广发基金发布对于旗下部分基金申赎调整的公告，林英睿的两只基金在列。

　　根据最新公告，2021年至今为止权益类排名第一，由林英睿管理的广发价值领先（35.37%，以2021年4月15日公布净值计，下同）下调大额申购限额，3月23日起执行的100万单日申购上限，于今日起下调至80万，同步下调日限额的还有林英睿管理的另一只基金，同样排名前十的广发睿毅领先（18.08%）。

　　今年以来林英睿成为广发基金的新头牌，在明星基金经理从大喜到大悲的前三个月，他管理的四只基金不但在“顺市”中表现出色，节后的“逆市”依然坚挺，从而成为到目前为止权益类基金市场的领头羊。

　　而业绩的突出也使得林英睿渐有成为新一代公募基金“顶流”的迹象，早年的学霸履历，甚至拍学习机广告的旧事纷纷被挖掘。

　　因业绩突出而规模激增是公募领域的一种常态。这方面，来自林英睿广发同门的上一任领跑者，孙迪、郑澄然就是先例。自2020年9月登顶权益类基金排行榜首之后，广发高端制造A管理规模迅速增加，在“基金牛市”配合下，基金总份额从年初不到5千万份，暴增到年末的50亿份，短短半年内基金规模激增20倍。

　　伴随管理规模增长而来的，是投资标的被迫转变。从广发高端制造A年报可以看到，变换重仓股是该基金四季度份额涨速趋缓的主要原因。对比其2020年季报可以发现，囿于规模压力，该基金四季度新增【平安银行(000001)、股吧】(000001,股吧)、中国神华(601088,股吧)、中国平安(601318)、中国建筑(601668,股吧)等流动性较好的大盘股，进而牺牲了部分成长性。

　　相比较起来，最终夺冠的赵诣，虽然同样面临规模暴增这一“甜蜜的烦恼”，但在其管理的四基金中，增幅与广发高端制造A相若的农银汇理新能源主题，四季度持仓调整幅度并不很大，前十大重仓股中，有九只与三季度重合，所以受影响相对较小，成为最终反超的决定性因素。

　　目前，林英睿或正在遭遇去年四季度的孙迪、郑澄然所面临的问题。广发基金一季报尚未公布，从林英睿2020年报所展示的持仓来看，与赵诣相似，无论是已大额限购的广发价值领先（规模3.95亿元）、广发睿毅领先（规模7.37亿元），还是尚未限购的广发多策略（规模7.04亿元）、广发聚富(270001)（规模15.28亿元），今年以来取得优秀表现的四只基金，持仓具有较高的重合度。

　　以他格外青睐的【华夏航空(002928)、股吧】(002928,股吧)、荃银高科(300087,股吧)为例，目前除规模最小的广发价值领先外，另三只“林英睿系”基金均已出现在其重仓机构的前十五位之列，

　　如果短期内管理规模出现激增、乃至倍增，个股未必能够迅速消化大规模增量资金的涌入，在造成股价波动的同时，也可能对基金业绩表现造成影响，势必有调仓换股的需求。

　　本次再度下调大额申购上限，可视为是基金管理人继续调整规模增速和投资策略的信号，未来是否会进一步控制规模，需要配合市场行情做判断。

　　索性，随着一季报即将发布，无论是基金最新管理规模，还是调仓换股动向都将揭晓。林英睿一季度的强劲表现能否延续，能否担当得起伴随“流量”而来的新增规模，一季度交出的“作业”或能让市场一窥究竟。