“公奔私”增多也是底部信号？年内269位基金经理离任，奔私仍是重要选项

　　11月4日讯(记者黎旅嘉)今年以来，基金经理变动时有发生，特别是明星基金经理的变动更牵动人心。翻阅年内基金经理的离职名单，其中不乏明星基金经理，如此前的崔莹、董承非、葛晨、周应波和近期的如张亮、韩冬等。Wind数据显示，截至11月4日，今年以来，已有来自124家基金公司和资管机构的269位基金经理出现变动。

　　从离任基金经理的去向上看，“奔私”无疑是一大选择。根据私募排排网不完全统计，今年以来截至10月末已经有近20位公募基金经理选择奔私，这其中包括董承非、周应波、崔莹、葛晨 、肖肖、林森、雷鸣等。

　　业内人士表示，公募基金经理“奔私”，一方面是在公募行业积累了丰富的经验，拥有了成熟的投研体系，希望寻找更大价值的变现平台；另一方面是私募基金的运作相对更加灵活，可以更好的应用自己的投资理念，实现自我价值。

　　此外，从过往来看，明星基金经理的“奔私”有着“择时”特点。牛市的市场环境比较积极，不管是公募或是私募大多都有不错的业绩。选择在市场底部震荡时加盟私募，来实现自己投资事业的进一步发展是很多绩优公募基金经理的选择。

　　年内超250位基金经理离任

　　行业人才的进进出出，一直是较为普遍现象，年初以来离任并离职的也不乏明星基金经理。这其中，包括“顶流”基金经理中欧的周应波、兴证全球的董承非、农银汇理的赵诣等。此外，还有去年基金亚军宝盈基金的肖肖、大集合公募化产品冠军中金公司的韩庆、国泰基金老将杨飞、银河基金老将神玉飞、博时基金“医药一哥”金葛晨、华安基金的名将崔莹等等。

　　Wind数据显示，截至11月4日，前三季度，已有来自124家基金公司和资管机构的269位基金经理离任。公告可见，基金经理离任多为“个人原因”。其中，嘉实基金、博时基金和工银瑞信年内离任基金经理均为7人，为离任经理人数最多的基金公司。

　　纵观公募行业发展，在市场行情大起大落的年份，基金经理离任数量往往较多。信达证券研发中心数据显示，复盘历史上基金经理离职潮出现的历史阶段。权益基金经理离职人数高峰主要出现在2015年第二季度、2021年第三季度、2022年第一季度和2015年第三季度，离职基金经理人数分别为85人、55人、45人、45人，对应Wind全A季度收益分别为22.46%、-10.04%、-32.92%和-13.92%。

　　不可否认的是，年初至今市场环境相较此前更为复杂，权益类基金短期业绩更是堪称“惨淡”，因而行业人员流动也进入了高发期。

　　而传统大型基金公司相比于小型基金公司具有明显的渠道优势和品牌优势，大型基金公司在考核制度、激励制度及相对优厚待遇留住人才。相较而言，中小型基金公司中，除少数几家基金公司依靠激励机制和差异化竞争实现了稳定发展，绝大多数中小基金公司针对人才流失现象依然无解。

　　此前，好买基金研究总监曾令华也表示，经过多年来的发展，基金经理品牌效应对购买基金的作用越来越大了。中小基金公司的突围还是要靠业绩，相应的中小基金经理对业绩的容忍期限就更短一些。因此，这些公司人才流动更频繁也是正常情形。

　　“奔私”仍是重要选项

　　从年内基金经理离任及去向上看，“奔私”仍是重要选项之一。日前，中国证券投资基金业协会公布的最新一批完成备案的私募名单，揭开了困扰投资者很久的一个谜团。

　　信息显示，上海润时私募基金管理有限公司于10月17日完成备案。该机构成立于2022年8月10日，注册资本1000万元，其法定代表人、总经理就是在今年2月份从汇添富离职的明星基金经理雷鸣。至此，雷鸣离开公募后的下一站水落石出。

　　此外，今年1月，华安基金原明星基金经理崔莹离职，随后与基金业内多位同行共同创立上海勤辰私募基金管理合伙企业。随后，在兴证全球基金工作接近10年的董承非正式“奔私”，加盟老同事杜昌勇、王晓明的睿郡资产。

　　2月，被冠以“医药捕手”之称的博时基金葛晨宣布离职并加入平台型千亿私募高毅资产。

　　5月，前易方达顶流“固收+”基金经理林森宣布因个人原因离职，引发市场关注，随后其加入上海勤辰。

　　根据私募排排网不完全统计，今年以来截至10月末已经有近20位公募基金经理选择奔私，这其中包括董承非、周应波、崔莹、葛晨 、肖肖、林森、雷鸣等。

　　其中，周应波选择自立门户成立了运舟私募基金，该私募机构自7月11日登记备案以来，目前规模已经晋升为100亿以上，9月其首批产品进入建仓期。而随着三季报披露的结束，运舟私募基金的最新持股也曝光了，根据Choice数据显示，周应波管理的私募产品持仓了2.16亿元VD3龙头花园生物、1.38亿元光伏玻璃龙头【南玻A(000012)、股吧】、7848.83万元金智科技等。

　　周应波是目前业内口碑较佳的“成长派基金经理”之一，他是北京大学控制理论与控制工程专业硕士，历任平安证券研究员，华夏基金担任研究员，2014年加入中欧基金，2015年11月起正式担任中欧时代先锋的基金经理。

　　而董承非选择加盟了百亿私募睿郡资产。根据最新消息，11月1日，睿郡资产发布公告称，自2022年9月以来，公司及员工累计出资超过6000万元追加申购旗下基金。

　　值得一提的是，早在5月6日睿郡资产就曾公告称，公司管理合伙人、首席研究官董承非将运用不少于4000万元人民币的个人资金，认购5月9日开始募集的睿郡承非系列产品。

　　在董承非本人抢先宣布自购4000万元的基础上，“睿郡承非系列”也如期成为了今年以来为数不多的私募爆款产品之一，自5月9日正式开卖至5月13日晚间结募，5天合计募资规模达45亿元。

　　董承非拥有 19年从业经历，15年投资经历，曾历任兴证全球基金管理有限公司副总经理、研究部总监、基金经理，主要管理兴全趋势投资、兴全全球视野、兴全新视野等公募基金。

　　“奔私”基金经理业绩分化大

　　事实上，就在年内A股市场弱势之际，仅用时3个多月，管华雨创办的合远私募规模更是已跻身百亿级梯队。而此前管华雨的新产品，累计销售量就达90亿元左右。在低迷的市场环境下，令人市场惊讶。

　　公开资料显示，管华雨具有近20年的投研经验，毕业于复旦大学国际金融专业，曾经先后在申万证券投资部、信诚基金、交银施罗德基金、彤源投资等工作。2015年他“公奔私”加盟上海彤源投资，期间管理规模超百亿元，旗下产品5年期间年化收益率超28%，最大回撤低于25%，颇受业内认可。

　　那么，在新一批“公奔私”明星基金经理一往无前的时候，早期“公奔私”的基金经理如今业绩如何？根据私募排排网筛选出了有业绩记录的“公募”背景基金经理近三年、近五年、近十年业绩表现，其业绩分化同样明显。

　　截至今年10月末，从近三年来看，有业绩记录的163名“公募派”基金经理近三年平均收益为56.09%，首尾业绩相差649.09%。其中三年间业绩翻倍的有19名，另外还有17名三年累计业绩为负。

　　近三年业绩居前的“公募派”基金经理包括仙人掌私募基金姚跃、华安合鑫袁巍、涌贝资产谭涛、半夏投资李蓓、复胜资产陆航等。

　　从近五年来看，有业绩记录的119名“公募派”基金经理近五年平均收益为69.08%，首尾业绩相差529.3%。其中五年间业绩翻倍的有22名，另外还有12名五年累计业绩为负。

　　近五年业绩居前的“公募派”基金经理包括仙人掌私募基金的姚跃、涌贝资产谭涛、复胜资产陆航、睿扬投资彭砚等。

　　从近十年来看，有业绩记录的17名“公募派”基金经理近五年平均收益为258.98%，首尾业绩相差526.25%。

　　近十年业绩居前的“公募派”基金经理包括明河投资张翎、泽升投资周小新、鼎萨投资彭旭、淡水泉赵军、星石投资江晖等。淡水泉的赵军曾在嘉实基金担任机构投资总监、总裁助理等职，2007年和嘉实的同事一起创立淡水泉，现管理资金规模也已超百亿。

　　是何信号？

　　公募基金经理“奔私”，一方面是在公募行业积累了丰富的经验，拥有了成熟的投研体系，希望寻找更大价值的变现平台；另一方面是私募基金的运作相对更加灵活，可以更好的应用自己的投资理念，实现自我价值。

　　回顾过去十几年市场中每一轮“奔私”潮，几乎都出现在牛市阶段。

　　2007年，A股迎来了一轮波澜壮阔的史诗级牛市，上证指数创下6124点的历史最高点，这时候涌现了第一批“公奔私”潮流，江晖、赵军等重量级私募大佬。

　　2012年，“公募一哥”的王亚伟奔私，“公奔私”高潮再起。

　　2014年，A股再次迎来了牛市，“公奔私”也达到一个高潮，例如，“公募一姐”王茹远、邱国鹭、王晓明、齐东超等多位公募基金经理投身私募行业。

　　而今年董承非、崔莹、周应波等多位明星基金经理相继“奔私”，又一波“公奔私”小高潮掀起。

　　有市场人士表示，从过往来看，明星基金经理的“奔私”有着“择时”特点。牛市的市场环境比较积极，不管是公募或是私募大多都有不错的业绩。选择在市场底部震荡时加盟私募，来实现自己投资事业的进一步发展是很多绩优公募基金经理的选择。

　　那么当前“公奔私”浪潮再起会是市场底部的信号吗？

　　“今年以来，公募基金经理离职持续增多，截至10月19日，已有245位基金经理离职，包括公募元老以及多位明星基金经理纷纷转战私募。”于翼资产的一位基金经理表示，从历史上看，“公奔私”曾出现过三次高潮，分别在2007年、2010年、2015年，基本与牛市时间相吻合，所以从这个角度看，或许可以对后市乐观一些。

　　金斧子投研中心也持类似观点，复盘历史上几次“公奔私”的节点，可以发现，这些公募基金经理往往在市场低位时选择离职，进入私募开始发行自己的产品，不久二级市场出现“牛市”行情，这些提早转型的基金经理可能就会迎来事业的新高峰。“我们认为这也是市场即将迎来底部的信号。”

　　但招商证券金融产品研究首席、研究咨询部执行董事贾戎莉认为，过去三年，A股市场的繁荣牛市使得很多基金经理业绩表现亮眼、规模大幅攀升。与以往的每一轮牛市类似，不少公募基金经理出于职业目标或个人发展，选择成立自己的、或加盟已有的私募公司。“公奔私”浪潮如期而至，今年并无例外。“唯一的区别是过去几年强烈的赚钱效应之下，市场对明星基金经理的关注度和投入度，达到前所未有的程度。”