圆桌论坛：明星基金经理投资思路

　　7月16日上午，华夏基金中期投资策略会在北京正式开幕。策略会圆桌论坛以明星基金经理投资思路为主题，华夏基金董事总经理、华夏回报基金经理蔡向阳，华夏基金国际投资部负责人、华夏见龙精选基金经理潘中宁，华夏基金投委会委员、华夏复兴基金经理周克平，华夏基金投委会委员、华夏消费升级基金经理黄文倩出席并分享观点。

　　针对近期消费市场波动的争议和质疑，蔡向阳表示，从基本面来看，以白酒行业为例，目前有几家企业的业绩增速较快，如一些中低端的白酒、次高端的白酒，基本面来看没有问题。而针对医药行业的短期振荡，蔡向阳称，医药领域公司的业绩增速目前较好，基本面来看其实这些公司的变化幅度并不大。只是由于基金变化带来了他们的估值变化，是一个阶段性的产物。

　　整体来看，基于目前的市场估值来看，蔡向阳认为，目前来看消费企业虽然股价出现了较大的波动，但其目前的估值水平在今年明年30倍左右的水平线上，在长期来看是非常好、值得投资的标的。

　　针对ESG，潘中宁表示，本世纪全球投资界最大的变化是ESG，而属于ESG的时代才刚开始。原因在于：1、全球ESG投资基金规模增长迅猛；2、ESG投资理念在A股市场中长期有效；3、全球“碳中和”趋势推动ESG投资机会。

　　周克平在圆桌论坛上表示，国内一些以科技为代表的新兴产业波动率比较高，背后的原因主要有两方面。一方面，相关行业本身属于新兴产业，产业在发展初期具备一定的不确定性。因此，投资过程中面对波动时，会采取组合投资的方式。另一方面，以科技行业为代表的新兴产业可能会经常遭遇市场的宏观冲击，这些宏观冲击不论是流动性收紧，还是外部宏观事件的发生，都会导致一些行业产生波动。在这种情况下，需要投资者树立长期信心。另外，定投对投资者而言是非常好的方式，通过长期持续的定投，把时间的收益和风险分摊在不同的时间段中，相信可以有效地降低投资的整体波动率，同时也能获得较好的稳定回报。

　　黄文倩分析称，看好酒精类饮料，尤其是高端酒；高端的化妆品，既符合高端，也符合精神需求；以及高端化妆品对应的免税渠道；还有服务类需求里的医疗服务，以及生活服务方面互联网化，这4个维度的细分子行业发展。她认为，上述四个赛道在未来五年十年是持续稳定增长的经典赛道，而且竞争壁垒较好，不变的要素是较好。它不会有特别爆发的增速，但确定性非常强。