易方达新常态灵活配置混合基金

本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

本基金的投资范围包括依法发行、上市的股票（包括创业板、中小板和其他经中国证监会批准上市的股票）、债券（包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、证券公司短期公司债、次级债、中期票据、短期融资券、可转换债券、资产支持证券等）、债券回购、银行存款、权证、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金可以将其纳入投资范围。

1、资产配置策略
本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券等资产类别的配置比例。
在资产配置中，本基金主要考虑：（1）国内外宏观经济走势，主要通过对GDP增速、工业增加值、物价水平、市场利率水平等宏观经济指标的分析，判断实体经济在经济周期中所处的阶段；（2）市场估值与流动性，紧密跟踪国内外市场整体估值变化，货币供应量增速变化及其对市场整体资金供求的可能影响；（3）政策因素，密切关注宏观经济与产业经济层面相关政策的政策导向及其变化对市场和相关产业的影响。
2、新常态主题的界定
本基金所指的新常态是指中国经济呈现出的经济增速放缓、经济结构不断优化，以及经济增长动力从要素驱动和投资驱动转向创新驱动的新特征。具体而言，本基金界定的新常态内容以及与之相关的产业包括：
1）创新新常态。技术进步是重要的经济增长要素。从经济发展经验来看，能够推动经济、社会发展的新技术往往具有市场需求前景广阔、预期经济产出良好、产业带动效应强等特点，既带来了生产力的进步，也创造了巨大的商业价值。从科技创新和产业发展方向来看，随之受益的产业包括但不限于节能环保、高端装备制造、信息技术、生物医药、新材料、新能源和新能源汽车等战略性新兴产业及其他利用新技术手段实现变革的传统产业。
2）改革新常态。经济社会的全面发展与制度改革和创新相关，改革包括经济、政治、社会文化等各方面的内容。随着改革的全面深化，改革红利可能以不同的形式和特征呈现，从而影响相关产业和公司并使其随之受益，进而对资本市场产生深远影响。本基金将密切关注各项改革举措及其对相关产业和公司的影响，包括但不限于与国企混合所有制改革、资源要素价格改革、城镇化、医疗体制改革、养老体系建设等主题相关的房地产、交通运输、环保、能源、生物医药、公用事业、金融服务等产业。
3）消费新常态。随着中国经济的发展，受国民收入和居民财富的不断积累、人口结构日益老龄化、居民消费结构快速升级等趋势推动，消费升级对经济增长的拉动作用正在增强。本基金将密切关注受益于消费结构升级的相关产业，包括但不限于休闲服务、医药生物、纺织服装、汽车、商业贸易、通信、传媒、计算机、建筑装饰、金融和公用事业等产业。
4）外交新常态。以“陆上丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路经济带”为代表的一系列区域经济一体化战略和对外经济战略，代表了我国经济发展中区域和对外战略的新常态，旨在通过沿线各省各国进行包括基建、贸易、金融、科技、文化等多方面的深入合作，实现共同发展。随之受益的产业包括但不限于交通运输、能源、商业贸易、金融、文化、旅游、农林牧渔等产业。
与新常态主题相关的产业识别是一个动态的过程，随着经济和技术的持续发展，可能会出现新的符合新常态特征的产业，届时本基金将其纳入投资体系之中，剔除不再符合新常态特征的产业。
3、个股投资策略
（1）公司基本面评价
在识别新常态主题相关产业的基础上，本基金将重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司。
1）公司所在行业景气度较高且具有可持续性
本基金将密切关注国家相关产业政策、规划动态，并结合行业数据持续跟踪、上下游产业链深入进行调研等方法，根据相关行业盈利水平的横向与纵向比较，适时对各行业景气度周期与行业未来盈利趋势进行研判，重点投资于行业景气度较高且具有可持续性的公司。
2）公司所在行业竞争格局良好
本基金主要通过密切跟踪当前行业进入者的数量、行业内各公司的竞争策略及各公司产品或服务的市场份额来判断公司所处行业竞争格局的变化，重点投资于行业竞争格局良好、有潜力成为行业龙头地位的优势公司。
3）公司管理层素质较高
本基金将通过对以下因素的综合分析，对公司管理层素质进行评判，从中选择管理层素质较高的公司。主要选择公司治理结构合理、管理团队相对稳定、具有清晰的长期愿景与企业文化、营销能力较强的公司。
（2）估值水平分析
本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流贴现模型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。通过估值水平分析，基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。
（3）股票组合的构建与调整
本基金在新常态主题相关产业和公司识别、基本面评价、估值水平分析等基础上进行股票组合的构建。当行业或公司不再符合本基金定义的条件，或行业、公司的基本面、股票的估值水平出现较大变化时，本基金将对股票组合适时进行调整。
3、债券投资策略
（1）在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。在类属配置层次，本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定类属资产的最优权重。
在券种选择上，本基金以长期利率趋势分析为基础，结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，实施积极主动的债券投资管理。
随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁，更多债券新品种和交易形式将增加债券投资盈利模式，本基金将密切跟踪市场动态变化，选择合适的介入机会，谋求高于市场平均水平的投资回报。
（2）证券公司短期公司债券投资策略
证券公司短期公司债券是证券公司以短期融资为目的，约定在一年（含）以内还本付息的公司债券。本基金将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选，综合考虑和分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、债券收益率等要素，确定投资决策。同时，本基金将严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例，以达到分散风险的效果。此外，由于证券公司短期公司债券非公开发行和交易，且限制投资者数量上限，整体流动性相对较差。本基金将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测，尽量选择流动性相对较好的品种进行投资，并适当控制债券投资组合整体的久期，保证本基金的流动性。
4、衍生产品投资策略
（1）本基金可以参与股指期货交易，但必须根据风险管理的原则，以套期保值为目的。本基金将根据对现货和期货市场的分析，采取多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。具体投资策略包括：1）对冲投资组合的系统性风险；2）有效管理现金流量、降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
（2）权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具。权证的投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
（3）本基金将关注其他金融衍生产品的推出情况，如法律法规或监管机构允许基金投资前述衍生工具，本基金将按届时有效的法律法规和监管机构的规定，制定与本基金投资目标相适应的投资策略和估值政策，在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上，谨慎地进行投资。
5、未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。

1、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；
2、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；
3、同一类别的每一基金份额享有同等分配权；
4、在对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下，基金管理人可调整基金收益的分配原则和支付方式，不需召开基金份额持有人大会审议；
5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。